La hausse de la Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM), place commune aux huit pays de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), atteint 50,61 % depuis janvier pour son indice BRVM Composite, à la clôture du 6 novembre 2026. Sonatel et Orange Côte d’Ivoire pèsent à elles seules 36 % des gains de valeur, selon notre calcul sur les données de la place. Ces gains vont d’abord à de grands actionnaires : seule une partie de la cote circule, et aucune statistique publique trouvée ne dit qui détient le reste.
D’où vient le chiffre de 50 %
Le bulletin officiel de la cote du 6 novembre 2026 fixe le Composite à 520,74 points, contre 345,75 points le 31 décembre 2025. Il indique + 50,61 % sur l’année. Le BRVM 30, qui suit les trente valeurs les plus liquides, gagne 51,46 %, et le BRVM Prestige 34,98 %. Avec les dividendes réinvestis, l’indice Composite Total Return affiche + 57,62 %.
Le Composite culminait à 546,78 points le 2 octobre (+ 58,14 %) et il a perdu 1,57 % sur la seule séance du 5 novembre. Il prolonge une année 2025 déjà close sur + 25,26 %.
La capitalisation des actions est passée de 13 330,7 milliards de francs CFA (FCFA) fin 2025 à 20 420,8 milliards, soit + 53,19 % selon la BRVM. Tout n’est pas un gain : les 477,5 milliards de Bridge Bank Group Côte d’Ivoire, cotée en septembre, sont une entrée à la cote. Restent environ 6 613 milliards de valeur supplémentaire, selon notre calcul. C’est une valeur de marché, pas de l’argent versé aux entreprises.
Hausse de la BRVM : quatre titres font 57 % du gain
La bourse ne publie pas de contribution par valeur. Nous l’avons calculée en comparant, pour chaque titre, le cours du 31 décembre 2025 et celui du 6 novembre 2026, multipliés par le nombre de titres actuel publié par la BRVM. Quatre sociétés totalisent environ 3 770 milliards de FCFA :
- Sonatel, opérateur sénégalais : + 53,14 %, environ 1 388 milliards, 21 % du gain.
- Orange Côte d’Ivoire : + 47,37 %, environ 1 017 milliards, 15 % du gain.
- Coris Bank International, au Burkina Faso : + 202,18 %, environ 697 milliards, 11 % du gain.
- Ecobank Transnational Incorporated, cotée pour le Togo : + 160,87 %, environ 669 milliards, 10 % du gain.
Sonatel et Orange Côte d’Ivoire représentent ensemble 35 % de la cote : leurs 36 % du gain reflètent surtout leur poids. Les deux banques, elles, font environ 21 % du gain pour 10 % de la capitalisation. Sonatel a divisé son action par dix le 26 octobre 2026 : elle compte désormais 1 milliard de titres à 4 000 FCFA, soit 19,59 % du marché.
Les écarts sont forts entre secteurs. Les services financiers gagnent 64,62 % et les télécommunications 49,56 %, tandis que la consommation discrétionnaire recule de 2,49 %. Six valeurs sont en baisse sur l’année, dont Filtisac et CFAO Motors. Même un titre vedette peut corriger, comme l’action BIIC en septembre.
Seule une partie de la cote circule
Une hausse de cours profite à ceux qui détiennent les titres, rarement le public. La BRVM publie une capitalisation dite flottante : pour Orange Côte d’Ivoire, filiale du groupe français, elle est de 20,1 %.
Le cas de Sonatel est le plus lisible. La fiche de la BRVM, datée de fin 2019, donne 42,3 % à Orange et 27,2 % à l’État du Sénégal ; une note de Bridge Securities de février 2026 indique 42,3 % et 27,7 %. Sur le gain de 2026, cela représente environ 590 milliards de FCFA pour Orange et de l’ordre de 380 milliards pour l’État, selon notre calcul. Ces plus-values restent latentes tant que le titre n’est pas vendu.
Au-delà, nous n’avons trouvé aucune statistique récente séparant, pour les actions, résidents et étrangers, ou institutionnels et particuliers.
Dividendes : des montants par société, pas de total
Les dividendes, eux, sont encaissés. Selon le bulletin officiel, Sonatel a versé 174 FCFA nets par action après fractionnement, soit 174 milliards de FCFA. Orange Côte d’Ivoire a versé 704 FCFA nets, soit environ 106 milliards, et Société Générale Côte d’Ivoire 2 298,75 FCFA, soit environ 71,5 milliards, selon notre calcul.
Trente-trois sociétés ont payé entre le 23 avril et le 30 septembre 2026, a recensé Omolola Yakubu, fondateur de Sankofa Finance, dans une tribune publiée par Les Afriques. Il relève que le total de la saison et la part versée aux non-résidents ne sont pas publiés.
Et les épargnants ? L’exemple de Bridge Bank
Bridge Bank est la seule nouvelle société cotée retrouvée en 2026, ce que confirme le passage de 47 à 48 sociétés. Selon Daba Finance, l’offre portait sur 10 millions d’actions à 6 750 FCFA, soit 67,5 milliards, et environ 17 544 investisseurs y ont participé, les particuliers pesant 58 % des souscriptions. L’argent est allé au vendeur, Bridge Group West Africa, pas à la banque.
À 9 550 FCFA le 6 novembre, ces actions valent 41,5 % de plus, soit 28 milliards de gain latent pour l’ensemble des souscripteurs, selon notre calcul. C’est réel, mais cinquante fois moins que le gain de Sonatel. Et le marché reste étroit : il échange en moyenne 3,08 milliards de FCFA par séance en 2026, selon le bulletin, soit l’équivalent de 6 600 séances pour faire tourner toute la cote.
Ce que la hausse ne finance pas
Une revalorisation de titres existants n’apporte aucun capital nouveau aux entreprises. Les États, eux, empruntent sur d’autres circuits, comme la Côte d’Ivoire avec sa première obligation à 20 ans ou le Burkina Faso à plus de 7 % sur UMOA-Titres.
Le marché est aussi devenu plus cher. Le ratio cours sur bénéfices moyen atteint 17,17 selon le bulletin, contre 11,90 fin 2025 d’après Sankofa Finance, et le rendement moyen du dividende est tombé de 7,57 % à 6,69 %. Ces chiffres décrivent le marché et ne constituent pas un conseil d’investissement : une hausse passée ne préjuge pas de la suite. Tant que la détention et le total des dividendes resteront inconnus, la performance sera établie, pas son partage.
