Cet objectif a été présenté par la directrice générale d’UMOA-Titres, Oulimata Ndiaye Diassé, à l’occasion d’une intervention organisée le 27 janvier.
Le marché régional des titres publics de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) s’apprête à entrer dans une nouvelle phase d’expansion. Après une année 2025 marquée par des niveaux d’émissions sans précédent, les États membres projettent de lever environ 12 700 milliards de francs CFA, soit près de 23,2 milliards de dollars, par le biais d’adjudications en 2026.
Des besoins de financement toujours élevés
Cette ambition a été dévoilée par la directrice générale d’UMOA-Titres, Oulimata Ndiaye Diassé, lors d’une présentation tenue le 27 janvier. Elle intervient dans un contexte où les besoins de financement des États demeurent importants, alors que l’accès aux ressources extérieures s’est progressivement resserré pour plusieurs économies de la zone.
Une progression continue des émissions
En 2025, les levées sur le marché régional ont atteint près de 11 900 milliards de francs CFA, contre 8 127 milliards en 2024 et 7 194 milliards en 2023. Cette trajectoire ascendante confirme le rôle stratégique du marché des titres publics comme principal canal de financement des budgets nationaux au sein de l’UEMOA.
Un allongement progressif des maturités
Au-delà des volumes, la structure des émissions a connu une évolution notable. La maturité moyenne des titres s’est établie à environ 2,1 ans, légèrement supérieure à celle observée l’année précédente. Près de la moitié des montants levés ont concerné des maturités moyennes et longues, traduisant la volonté des États de limiter les risques liés au refinancement, tout en répondant aux attentes de liquidité des investisseurs.
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Des conditions de financement différenciées
Le marché a par ailleurs continué à opérer une distinction entre les signatures souveraines. Les pays présentant des fondamentaux macroéconomiques plus solides ont bénéficié de conditions de financement relativement plus favorables. À l’inverse, certains États ont dû consentir à des rendements plus élevés, notamment sur les échéances courtes et intermédiaires.
Rebond marqué du marché secondaire
Autre fait marquant de l’année 2025 : la forte reprise des échanges sur le marché secondaire. Les volumes traités ont dépassé 5 400 milliards de francs CFA, un niveau inédit après le recul observé en 2023. Le taux de rotation s’est rapproché de ses niveaux d’avant le resserrement monétaire, signe d’un regain d’activité, même si les transactions restent majoritairement concentrées sur les maturités courtes et intermédiaires.
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Dans cette optique, les institutions régionales, notamment la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) et UMOA-Titres, insistent sur l’importance d’améliorer la transparence, la discipline de marché et la profondeur du marché secondaire. Des leviers jugés essentiels pour accompagner l’objectif ambitieux de 12 700 milliards de francs CFA que se sont fixé les États de l’UEMOA pour l’année 2026, après une année 2025 déjà record.
