Lancé le 25 septembre 2026 à Conakry, l’emprunt obligataire de la Guinée a été clos le 23 octobre avec 4 579 milliards de francs guinéens (GNF) levés, pour 2 500 milliards demandés, sur cinq ans à 11 % par an. C’est la plus grosse des trois émissions de ce type lancées par Conakry depuis décembre 2024, et Afriland First Bank Guinée en est l’arrangeur et le chef de file, pour la troisième fois. L’argent doit financer des « investissements structurants » — transports et énergie notamment — du programme national Simandou 2040.
Mise à jour du 5 novembre 2026 : près du double de l’objectif, et pourquoi le franc guinéen
L’opération a recueilli 4 579,145 milliards GNF, soit un taux de couverture de 183,17 % et plus de 2 079 milliards au-delà de l’objectif. Selon Financial Afrik, qui cite un document de la Banque centrale de la République de Guinée (BCRG) daté du 23 octobre 2026, les sept offres ont été acceptées en totalité. Le montant équivaut à environ 520 à 530 millions de dollars selon les sources.
Sept banques se partagent l’allocation, selon la liste publiée par l’Agence guinéenne de presse :
- Afriland First Bank Guinée : 1 366,65 milliards GNF, soit près de 30 % ;
- Vista Bank Guinée : 670,98 milliards ;
- Banque pour le commerce et l’industrie : 664,7 milliards ;
- Ecobank Guinée : 626,315 milliards ;
- Orabank Guinée : 500,5 milliards ;
- Skye Bank Guinea : 400 milliards ;
- AFG Bank Guinée : 350 milliards.
Pourquoi emprunter en francs guinéens ? Le gouverneur de la BCRG, Karamo Kaba, a répondu le 30 octobre 2026 en conférence de presse à Conakry, rapporte Afrimag : la monnaie locale écarte le risque de change, puisque la dette est libellée dans une devise « que nous maîtrisons ». La ministre de l’Économie et des Finances, Mariama Ciré Sylla, ajoute que l’épargne et les intérêts restent dans le pays : « Ce sont des banques guinéennes, des citoyens guinéens et notre crédit guinéen qui vont en bénéficier », a-t-elle déclaré, citée par Africaguinee.
Le prix de ce choix est le taux. La ministre juge « convenable » un rendement de 11 % face à un taux directeur de 9,5 %. « C’est cher par rapport à qui ? », répond le gouverneur, qui compte environ 5 % de taux réel avec une inflation de 6 %. Pour l’État, le premier coupon représenterait environ 504 milliards GNF, selon une estimation de la rédaction (11 % de 4 579 milliards, avant tout remboursement de capital).
2 500 milliards GNF : environ 290 millions de dollars, pas 455
Confidentiel Afrique, repris par Financial Afrik, a converti l’emprunt en « 455 millions de dollars ». Le chiffre ne tient pas. Au taux du marché, proche de 8 600 à 8 700 francs guinéens pour un dollar, 2 500 milliards GNF font environ 290 millions de dollars, ce que retient Africtelegraph.
La même dépêche de Confidentiel Afrique convertit d’ailleurs l’emprunt de 2025, 1 500 milliards GNF, en 172,6 millions de dollars — soit un taux de 8 690 GNF par dollar, cohérent avec le marché. Pour obtenir 455 millions, il faudrait un dollar à environ 5 500 GNF. NotreAfrik retient donc le montant en francs guinéens comme référence, et l’ordre de grandeur de 290 millions de dollars.
À l’ouverture de l’opération, les termes publiés venaient de la presse, pas d’un prospectus consultable : maturité de cinq ans, coupon de 11 %, lancement le 25 septembre. Ce sont les mêmes que ceux de l’émission de 2025.
Le troisième emprunt obligataire de la Guinée en deux ans
En décembre 2024, le ministère de l’Économie et des Finances avait lancé une première opération de 2 000 milliards GNF sur le marché national, déjà arrangée par Afriland First Bank. Elle devait financer des projets dans l’agriculture, l’éducation, la santé, les transports et les technologies, et le ministère la rattachait déjà à la vision Simandou 2040.
En novembre 2025 est venue une deuxième émission de 1 500 milliards GNF. Selon Afriland First Bank Guinée, elle portait sur 300 000 obligations de 5 millions GNF chacune, à cinq ans et 11 %, avec un remboursement du capital annuel et constant, et une souscription ouverte du 24 novembre au 24 décembre 2025.
L’opération de 2026 demandait 1 000 milliards de plus que la précédente, soit une hausse d’environ 67 %, et elle a finalement levé plus du triple du montant demandé en 2025. En comptant les trois émissions, l’État a demandé 6 000 milliards GNF à son propre marché.
Qui emprunte, qui arrange, qui paie
L’emprunteur est l’État guinéen, pas la banque. Afriland First Bank Guinée structure l’opération, organise le placement et coordonne les souscripteurs. Écrire qu’« Afriland finance Simandou à hauteur de 2 500 milliards » serait faux : ce sont les souscripteurs qui achètent les titres, et Afriland n’en est que le premier, pour près de 30 % du total.
L’emprunt ne finance pas non plus la mine de fer de Simandou, exploitée par des consortiums industriels. Simandou 2040 est le programme national de développement que les autorités ont bâti autour des recettes attendues du fer, et que NotreAfrik a décrit à travers les cinq exigences posées par le président Mamadi Doumbouya.
L’emprunt s’ajoute à d’autres financements. Le 10 septembre 2026, le ministère du Plan a annoncé trois accords de prêt avec la Banque d’investissement et de développement de la CEDEAO (BIDC), pour 269,5 millions d’euros. S’y ajoute le programme conclu avec le Fonds monétaire international, que nous avions détaillé : 425 millions de dollars pour encadrer Simandou.
Ce que coûte l’argent de l’épargne locale
Emprunter en francs guinéens épargne à l’État le risque de change : la dette se rembourse dans la monnaie où elle est levée. Mais un coupon de 11 % n’est pas gratuit. Le coût exact dépend du calendrier d’amortissement, que nous n’avons pas retrouvé pour l’émission de 2026.
Le vrai test était la profondeur du marché, et les banques ont répondu au-delà de l’objectif. Reste l’autre face de ce succès, plus de 4 500 milliards GNF placés en dette publique. Si l’État absorbe une part trop grande de la liquidité, les banques préféreront la dette publique au crédit aux entreprises : c’est l’effet d’éviction.
D’autres pays de la région empruntent déjà à leurs propres épargnants, comme le Burkina Faso avec ses obligations de diaspora cotées à la BRVM. Pour la Guinée, un premier chiffre est connu : le montant souscrit à la clôture. Le second manque encore : la part apportée par d’autres que les banques, aucune répartition entre compte propre et clients n’ayant été publiée. Le gouverneur a d’ailleurs recommandé d’élargir l’opération aux assureurs et aux institutions de microfinance, rapporte Guineenews.
Mise à jour (5 novembre 2026) : article écrit à l’ouverture de l’opération, actualisé avec son résultat, clos le 23 octobre 2026, et les raisons du choix du franc guinéen données par les autorités le 30 octobre 2026.
